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黄德几：农机需求稳步增长 一拖值得留意

中央一向重视农业政策，根据国家统计数据，于过去领取会议资料软硬件条件都居世界1流水平10年间，中央财政于「三农」的投入累计超过6万亿元（人民币，下同），相信今年的中央一号文件仍将聚焦农业。由于不断的城镇化令农村人口及农地面积减少，强化农业小二仙草科技及加快农业机械化为增加产量的必要元素，有助推动农机需求；而中央亦持续为农民提供农机购置补贴，去年有关补贴涉及215亿元，相关股份藏南栒子直接受惠，值得留意。

第一拖拉机（38）为内地制造和产销农业草山耳蕨及工程机械企业，农业机械业务占总收入约8成，其中大轮拖拉机的内地市占率于过去3年均录得第一。去年首三季，集团营业总收入倒退4.5%至91.04亿元，纯利则增长2.9%至3.26亿元；单计第三季，集团收入按年回升18.1%至28亿元，可见随着上半年农机购置补贴资金延至下半年发放，集团下半年业绩料渐见好转。

经营活动产生的现金流量净额由2011年首三季的7，728.1万元流入，转为4.98亿元的流出，主要为给客户垫资所致。事实上，自去年中成功在内地挂牌后，9月再发行15亿元不超过5年期公司债，相信其有足够资金作产品项目提升橘草。另外，集团去年11月以4.95亿元收购一拖福莱格、一拖铸造及一拖车桥，可望提高控制成本能力，并扩大公司经营规模，前景值得看好。

走势上，自1月14日呈「三个白武士」上扬，各主要平均线呈顺向排列属利好，惟昨日略见获利回吐，STC%K线于超卖区跌穿%D线，MACD维持牛差距，中线走势维持向好，可候低于8.1元（港元，下同）吸纳，上望9.2元，不跌穿7.75元可续持有。